كيف ولماذا تفقد العملات المستقرة ارتباطها بالأصل؟.. إليكم كل ما تريدون معرفته
العملات المستقرة هي نوع من العملات الرقمية المصممة للحصول على قيمة ثابتة بالنسبة إلى أصل معين أو سلة أصول، وعادة ما تكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الين الياباني.
تم تصميم العملات المستقرة لتكون مخزن “مستقر” للقيمة ووسيلة للتبادل مقارنة بالعملات الرقمية التقليدية، بما في ذلك، البيتكوين.
تعتبر النقود الورقية والعملات الرقمية والسلع، بما في ذلك، الذهب والفضة أمثلة على الأصول المستخدمة في ضمان أو “إعادة” العملات المستقرة.
يمكن أيضاً تثبيت العملات المستقرة من خلال الخوارزميات من خلال العقود الذكية والآليات الأخرى التي تقوم تلقائياً بضبط عرض العملة المستقرة للحفاظ على ربطها بالأصل الأساسي.
على الرغم من الفوائد المحتملة، لا تخلو العملات المستقرة من المخاطر. إن الخطر الأكثر أهمية مع أي عملة مستقرة هو احتمال فك ربط العملة، مما يؤدي إلى فقدان قيمتها بالنسبة إلى الأصل الأساسي.
ويشير فك الارتباط إلى انحراف قيمة العملة المستقرة بشكل كبير عن قيمة الأصل المرتبطة به. يمكن أن يحدث هذا لأسباب مختلفة، بما في ذلك ظروف السوق وقضايا السيولة والتغيرات التنظيمية.
على سبيل المثال، USDC،هي عملة مستقرة مدعومة بالكامل، مما يعني أنها مدعومة بالنقد الفعلي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
على الرغم من ذلك، أعلنت شركة Circle مصدّرة USDC ، في 10 آذار/مارس الجاري أن USDC قد انفصلت عن الدولار الأمريكي، مع وجود حوالي 3.3 مليار دولار من احتياطياتها البالغة 40 مليار دولار أمريكي عالقة في بنك “وادي السيليكون-سيليكون فالي” المنحل. نظراً للتأثير الكبير لـ USDC، حذت العملات المستقرة الأخرى حذوها في فك الارتباط بالدولار الأمريكي.
كذلك عملة DAI الصادرة عن MakerDAO، وهي عملة مستقرة خوارزمية مصممة للحفاظ على نسبة 1: 1 مع الدولار الأمريكي. مع ذلك، فقدت DAI أيضاً ربطها وسط انهيار بنك وادي السيليكون.
ويرجع ذلك أساساً إلى تأثير العدوى من فك ارتباط USDC، حيث أن أكثر من 50٪ من الاحتياطيات التي تدعم DAI محتفظ بها في USDC.
كذلك عملة التيثر، USDT، المكافأة للدولار الأمريكي بنسبة 1: 1 شهدت أيضاً فك الارتباط مما أثار المخاوف بشأن آلية الاستقرار العام للعملات المستقرة.
أهمية الحفاظ على ارتباط العملات المستقرة
تكمن أهمية ربط العملات المستقرة في توفير قيمة مستقرة ويمكن التنبؤ بها بالنسبة للأصل الأساسي أو سلة الأصول – عادةً ما تكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي.
تعتبر العملات المستقرة بديلاً مرغوباً في حالات الاستخدام المختلفة، بما في ذلك تداول العملات الرقمية والمدفوعات والتحويلات المالية، نظراً لاستقرارها وإمكانية التنبؤ بها.
باستخدام ربط العملات المستقرة، يمكن للمتداولين الدخول والخروج من المراكز دون التعرض لتقلبات أسعار العملات الرقمية مثل BTC أو ETH. هذا مهم للمستثمرين المؤسسيين والشركات التي تعتمد على مخزن موثوق للقيمة ووسيلة تبادل لتشغيل عملياتها.
يمكن أيضاً تسهيل الوصول إلى المعاملات عبر الحدود باستخدام العملات المستقرة، خاصة في الدول ذات العملات المتقلبة أو الوصول المقيّد إلى الخدمات المالية التقليدية.
ومقارنة بالطرق التقليدية، يمكن أن تقدم العملات المستقرة طريقة أكثر فعالية وبأسعار معقولة لتسديد المدفوعات وتحويل القيمة عبر الحدود.
يمكن أن يؤدي ربط العملات المستقرة أيضاً إلى زيادة الشمول المالي، خاصة للأشخاص والمؤسسات دون الوصول إلى الخدمات المالية التقليدية.
كما يمكن استخدام العملات المستقرة لإجراء المدفوعات والمعاملات في الأصول الرقمية دون الحاجة إلى حساب مصرفي أو بطاقة ائتمان، والتي يمكن أن تكون مهمة في الأسواق النامية والناشئة.
لماذا يتم فك ارتباط العملات المستقرة؟
يمكن فك العملات المستقرة بسبب مجموعة من العوامل الاقتصادية. تشمل العوامل الصغيرة التحولات في ظروف السوق، مثل الزيادة أو النقص المفاجئ في الطلب على العملات المستقرة، ومشاكل السيولة والتعديلات على الضمانات الأساسية.
وتتضمن المتغيرات الكلية، تغييرات في المشهد الاقتصادي العام، مثل التضخم أو زيادة أسعار الفائدة. على سبيل المثال، يمكن أن يتجاوز سعر العملة المستقرة قيمة الأصل المرتبطة به مؤقتاً إذا ارتفع الطلب بسبب زيادة نشاط تداول العملة الرقمية.
وكذلك، يمكن أن ينخفض سعر العملة المستقرة إلى ما دون قيمته الثابتة إذا كانت السيولة غير الكافية تتطابق مع الطلب المتزايد.
على صعيد الاقتصاد الكلي، إذا كان هناك تضخم مرتفع، فقد تنخفض القوة الشرائية للأصول الأساسية التي تدعم العملة المستقرة، مما يؤدي إلى حدث فك الارتباط.
وبالمثل، قد تؤثر التعديلات على أسعار الفائدة أو التدابير الاقتصادية الأخرى على الطلب المستقر على العملات.
يمكن أن تؤدي التغييرات التنظيمية أو المشكلات القانونية أيضاً إلى إلغاء عملة مستقرة. على سبيل المثال، إذا كانت الحكومة ستحظر استخدام العملات المستقرة، فسوف ينخفض الطلب على العملة المستقرة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمتها.
يمكن أن يحدث فك الارتباط أيضاً بسبب مشاكل فنية مثل أخطاء العقد الذكية وهجمات القرصنة وازدحام الشبكة. على سبيل المثال ، يمكن أن يؤدي عيب العقد الذكي إلى حساب قيمة العملة المستقرة بشكل غير صحيح، مما يتسبب في انحراف كبير عن قيمة العملة.
كيف يتم فك ارتباط العملات المستقرة؟
عادةً ما يحدث فك ربط العملة المستقرة ببضع خطوات، والتي قد تختلف اعتماداً على العملة المستقرة المحددة والظروف التي تؤدي إلى حدث فك الارتباط. فيما يلي بعض السمات العامة لفك الارتباط:
انحراف قيمة العملة عن قيمة الأصل
كما لوحظ ، قد تؤدي العديد من العوامل، مثل اضطراب السوق، والمشاكل التكنولوجية، ونقص السيولة والمشاكل التنظيمية، إلى فك عملة مستقرة. قد تتغير قيمة العملة المستقرة بشكل كبير بالنسبة للأصل المرتبطة به أو سلة الأصول.
تفاعل التجار والمستثمرون
التجار والمستثمرون الذين يتفاعلون مع حدث فك الارتباط، سواء كانوا يعتقدون أن قيمة العملة المستقرة ستعود في النهاية إلى ربطها أو تستمر في الابتعاد عنها، فقد يستجيب التجار والمستثمرون من خلال شراء أو بيع العملة المستقرة عندما تنحرف بشكل كبير عن ربطها.
فرص المراجحة
يمكن أن تتحقق فرص المراجحة إذا انحرفت قيمة العملة المستقرة بعيداً عن قيمة الأصل المرتبطة به. على سبيل المثال، يمكن للمتداولين بيع العملة المستقرة وشراء الأصل الأساسي للاستفادة إذا كانت قيمة العملة المستقرة أعلى منه.
إجراءات مُصدّر العملة
قد يتخذ مُصدر العملة المستقرة إجراءً لتصحيح المشكلة إذا استمرت قيمة العملة المستقرة في الانحراف عن ربطها. قد يستلزم ذلك تغيير عرض العملة المستقرة، ونسبة الضمان وإجراءات أخرى لتعزيز الثقة في العملة المستقرة.
ثبات قيمة العملة
إذا قام المتداولون والمستثمرون بتعديل مراكزهم واستجابت جهة إصدار العملة المستقرة لحدث فك الارتباط، فقد تستقر قيمة العملة المستقرة. قد تعود قيمة العملة المستقرة إلى ربطها إذا نجح مُصدّر العملة المستقرة في استعادة ثقة المستخدمين.
المخاطر والتحديات المرتبطة بفك الارتباط
يمكن أن يمثل فك العملات المستقرة العديد من المخاطر والصعوبات للمستثمرين والمتداولين والنظام الأكبر للعملات الرقمية:
تقلبات السوق: عند فك العملات المستقرة، قد يواجه السوق اضطراباً شديداً حيث يغير التجار والمستثمرون حيازاتهم استجابةً لحدث فك الارتباط. هذا يمكن أن يؤدي إلى عدم اليقين في السوق ويزيد من احتمال الخسائر.
مخاطر السمعة: يؤدي فك ارتباط العملات المستقرة إلى المخاطرة بسمعة المُصدّرين والنظام البيئي الأكبر للعملات الرقمية. هذا قد يجعل من الصعب على مصدّري العملات المستقرة جذب مستخدمين ومستثمرين جدد وتقليل القيمة الإجمالية للسوق.
مخاطر السيولة: قد تنشأ مشكلات السيولة في حالة فك ارتباط عملة مستقرة، حيث يبدأ المتداولين والمستثمرين ببيع العملة بكميات كبيرة. نتيجة لذلك، قد تنخفض قيمة العملة المستقرة، مما يجعل من الصعب على المتداولين والمستثمرين تصفية ممتلكاتهم.
مخاطر الطرف المقابل: قد يتعرض المتداولون والمستثمرون لمخاطر التخلف عن السداد من قبل مُصدر العملة المستقرة أو الأطراف الأخرى المشاركة بسبب فقدان قيمتها.
المخاطر التنظيمية: يمكن أن يؤدي فك ارتباط العملات المستقرة أيضاً إلى مشاكل تنظيمية. قد تفرض الحكومات والسلطات قيوداً على العملات المستقرة إذا اعتقدت أن الأصول تهدد استقرار النظام المالي الأوسع.
بالنظر إلى المخاطر المذكورة أعلاه، يجب على المستثمرين والمتداولين على حد سواء مراقبة أداء العملات المستقرة في محافظهم عن كثب.
وعليهم البحث عن مُصدّر العملة المستقرة وضماناتها، والبقاء على اطلاع على أي مؤشرات على فك الارتباط أو مشاكل أخرى قد تؤثر على قيمة العملة المستقرة.
ويجب أيضاً تنويع الحيازات باستخدام مجموعة متنوعة من العملات المستقرة أو الأصول الأخرى. يمكن أن يقلل هذا من فرصة التعرض للخسائر خلال فك ارتباط عملة مستقر.