منصات التمويل اللامركزي – لماذا نحتاجها وكيف تعمل ؟

المستشارون الماليون على دراية جيدة بالتمويل التقليدي وكيفية عمل الصناعة. شركات الاستشارات الاستثمارية المسجلة هي عملاء أمناء حفظ مثل Fidelity و Schwab و IBRK الذين لديهم علاقات مع بورصات مثل بورصة نيويورك وناسداك. لكن ماهو مصطلح منصات التمويل اللامركزي.

ماهي منصات التمويل اللامركزي

يتم التعامل مع الأوراق المالية الفردية في البورصات، ويتم الاحتفاظ بمحافظ الأوراق المالية مع أمناء الحفظ. يمكن لعملاء الشركات الوصول إلى المنصات التي أنشأها أمناء الحفظ لتسجيل الدخول، ويمكن للمستشارين إدارة هذه الأصول من خلال أمين الحفظ. هذه هي الطريقة التي عمل بها النظام المالي التقليدي لعقود.
ومع ذلك، فإن التمويل اللامركزي (DeFi) مختلف كثيرا. من المهم أن يفهم المستشارون هذا النظام الجديد حتى يكونوا مستعدين لشرح ذلك للعملاء والمساعدة في تقديم توصيات بشأن أصول التشفير.

في قلب DeFi توجد البورصات اللامركزية، أو DEXs للاختصار. (لقد كتبت عن أهمية DEXs في النشرة الإخبارية الأسبوع الماضي، للجزء الثاني من هذه السلسلة المستمرة حول فهم DeFi.) تسهل DEXs تداول الأصول الرقمية للمستخدمين في جميع أنحاء العالم.
على عكس البورصات المركزية مثل بورصة نيويورك، لا تستخدم DEXs نظام دفتر الطلبات، الذي تم استخدامه لعقود، ولكي نكون صادقين تماما، لا يزال يعمل بشكل جيد اليوم. السبب في عدم استخدام DEXs لنظام اذا في منصات التمويل اللامركزي، يكون سجل الطلبات الذي أثبتت كفاءته هو أنه يتطلب فريقا من الأفراد والتكنولوجيا المركزيين للتشغيل. بدلا من ذلك، تستخدم DEXs العقود الذكية لتسهيل التداول. يسمى العقد الذكي الذي يحكم التداول في DEX بتجمع السيولة.

ما هو تجمع السيولة بالضبط؟

تجمع السيولة هو ببساطة مجموعة من الأصول المقفلة التي يحكمها عقد ذكي (أو جزء من رمز برمجي) يتم استخدامه من قبل DEX للتداول – غالبا ما يطلق عليه “مقايضة” – الأصول المشفرة. يتم التعهيد الجماعي لمجمعات السيولة، مما يعني أن الأصول المزدوجة في المجمع ليست مرهونة من قبل شخص واحد أو مؤسسة واحدة. وفقا للأسلوب اللامركزي والشعبي للعملات الرقمية، تظهر تجمعات السيولة من المساهمات التي قدمها مجتمع التشفير. يمكن اعتبار تجمعات السيولة بمثابة وعاء ضخم للأصول المزدوجة التي تسهل المبادلة بين العملات.
من هم صناع السوق الآليون؟
تخضع تجمعات السيولة من قبل صانعي السوق الآليين، أو AMMs، وهي رمز برمجي يحكم وأتمتة عملية مقايضة الأصول وتوفير السيولة ويسمح بتداول الأصول الرقمية في DEX باستخدام مجمع السيولة. على المنصات مع AMMs، لا يتداول المستخدمون مع طرف آخر (فكر في المشتري والبائع في نظام دفتر الطلبات التقليدي) ؛ بدلا من ذلك، يتداولون مقابل مجموعة الأصول المزدوجة.

فهم زراعة الغلة الخاص بـ منصات التمويل اللامركزي

لا تحفز AMMs المتداولين فقط على موازنة الأسعار المشتركة، ولكن مجموعات السيولة الفعلية نفسها تمنح المشاركين حافزا لرهن الأصول للمجمعات. تعد زراعة العائد طريقة شائعة لتوليد الدخل في النظام البيئي للعملات الرقمية وتوفر فرصة جذابة لمالكي الرموز لتوليد عائد إلى جانب الاعتماد فقط على ارتفاع الأسعار.
عندما يقوم الفرد بتعهدات مقترنة بالأصول في تجمع السيولة، يبدأ في تكوين مكافآت رمزية. عندما يريد المستخدم مبادلة الأصول من خلال تجمع، فإن المجمع يفرض رسوما رمزية على المستخدم من أجل تسهيل المبادلة. ثم يتم دفع هذه الرسوم للأفراد الذين تعهدوا بأصولهم للمجمع. غالبا ما يتم دفع هذه الرسوم كرمز مميز لمزود السيولة (LP).
على سبيل المثال، قد يرهن المستخدم الأصول لتجمع سيولة في بورصة لامركزية، مثل PancakeSwap. سيحقق المتعهد عائدا على أصله المرهون على النحو الذي تحدده AMM، وفي مقابل توفير السيولة، سيتم الدفع للمستخدم في CAKE، وهو رمز LP الأصلي الذي تم إنشاؤه بواسطة PancakeSwap. يمكن للمستخدم بعد ذلك بيع رمز LP الخاص به لأي رمز آخر يرغب فيه.

توحي الحذر بخصوص منصات التمويل اللامركزي

في ختام منصات التمويل اللامركزي، الحذر مهم عندما يتعلق الأمر بزراعة المحاصيل. غالبا ما تحفز أزواج الأصول الجديدة، ذات السيولة المنخفضة جدا، الأفراد على المساهمة في المجمع من خلال تقديم عائد مرتفع للغاية. غالبا ما تكون هذه الأزواج والمجمعات جديدة، ويواجه المستخدمون خطرا متزايدا للوقوع ضحية للاحتيال أو السرقة. توفر معظم المجمعات الجديدة طريقة جذابة للجهات الفاعلة الخبيثة لتنفيذ عملية احتيال خروج تسمى “سحب البساط”. هذه عملية احتيال حيث يجمع منشئو المشروع الرموز المميزة من المجتمع ثم يتخلون عن المشروع دون سداد الرموز.
شكل آخر من أشكال المخاطر يسمى الخسارة غير الدائمة، والتي تحدث بشكل أساسي خلال فترة التقلبات العالية، وهو أمر شائع جدا في العملات المشفرة. عندما يتحرك سعر رمز واحد في التجمع بشكل كبير مقارنة بسعر الرمز المميز الآخر ويقرر موفرو السيولة سحب الأصول من المجمع، فقد يكون لدى الأفراد الذين تعهدوا بأصول أقل من مساهمتهم الأصلية. إذا قرر مزود السيولة الاحتفاظ بالأصول في المجمع، فمن الممكن أن تعود قيمة السيولة إلى نقطة التعادل مع إعطاء الوقت الكافي وانخفاض التقلبات.