كل ما تحتاج لمعرفته حول العقود الآجلة للبيتكوين؛ في 2024

يعتبر إدخال عقود بيتكوين الآجلة في أماكن التداول المنظمة بمثابة خطوة بارزة في تقريب العملة الرقمية من الاستثمار السائد.

في حين أن بعض المتشككين لا يزالون يعتقدون أن الأصول المشفرة تنطوي على مخاطر كبيرة ومضاربة لأغراض الاستثمار طويل الأجل. يأمل المتحمسون للعملات الرقمية أن يجلب تداول العقود الآجلة أموالًا مؤسسية إلى الصناعة..

نظرة فاحصة على ما هو عقد البيتكوين الآجل وكيفية الاستفادة منه

في جوهرها، تُمثل عقود البيتكوين الآجلة اتفاقية لبيع أو شراء كمية معينة من الأصل في يوم معين بسعر تم تحديده مسبقًا، وإلى هذا الحد، فهي لا تختلف عن أي أداة مالية مشتقة أخرى من هذا النوع. مثل العقود الآجلة للذرة أو الزيت أو فول الصويا.

حيث تقوم الشركات والمؤسسات بشراء العقود الآجلة لتثبيت السعر لفترة زمنية محددة، مما يمنحها ترف استقرار الأسعار حتى في الأسواق المتقلبة. بينما يستخدم المستثمرون في كثير من الأحيان العقود الآجلة للتحوط من المخاطر أو المضاربات حيث أن قيمة العقود الآجلة تعتمد على إجمالي أداء الأصول الأساسية.

في ديسمبر 2017، أطلقت بورصتان في شيكاغو – CME وCBOE – تداول العقود الآجلة للبيتكوين، وبالتالي فتحت سوق العملات المشفرة للمستثمرين المؤسسيين.

تضمن البورصات أن يفي أطراف العقود الآجلة بالتزاماتهم بناءً على التشريعات المعمول بها. وهذا يعني أن اللاعبين في السوق الذين تم تثبيطهم بسبب الموقف غير المنظم للأصول الرقمية حصلوا على أداة مفيدة للحصول على التعرض أو التحوط من البيتكوين والاستفادة من تقلبات الأسعار.

تحذير؛ العقود الآجلة للبيتكوين محفوفة بالمخاطر!

تعتبر العقود الآجلة للبيتكوين أدوات محفوفة بالمخاطر مثل أي مشتقات أخرى لأن المتداولين يراهنون على تحركات أسعار الأصل الأساسي.

إذا أخطأ المتداولون، فإن جميع خسائرهم قد تتجاوز المبلغ الذي استثمروه.

كيف تعمل العقود الآجلة لـ Bitcoin:

المضاربة على تحركات أسعار البيتكوين

تُستخدم عقود البيتكوين الآجلة للمراهنة على تحركات الأسعار المستقبلية. إما للتحوط من مراكز السوق الفورية أو للاستفادة من اتجاهات السوق المتنامية والهابطة دون امتلاك الأصل الأساسي فعليًا.

لنفترض أنك تتوقع أن سعر البيتكوين سينمو. لشراء عقد آجل، يتعين عليك تقديم ضمان هامشي بمبلغ 50% من القيمة التعاقدية، ودفع رسوم الوساطة ورسوم الصرف من 15 دولارًا إلى 30 دولارًا اعتمادًا على مكان التداول.

إذا كانت عملة البيتكوين أعلى من اتفاقية سعر العقد الآجل، فيمكنك الاستفادة من الفائض. ومع ذلك، إذا انخفض سعر صرف البيتكوين، فسوف تتكبد خسائر كبيرة حيث سيتعين عليك دفع الفرق والحفاظ على الضمان عند المستوى المطلوب.

المضاربة على تقلبات أسعار العقود الآجلة

بصرف النظر عن الرهان على الطريقة التي سيتحرك بها سوق منتج الأصول الأساسي. يُمكن للمستثمرين الاستفادة من تداول العقود الآجلة خلال حياتهم قبل انتهاء صلاحيتها. في حين أن سعر العقود الآجلة يعتمد على قيمة الأصل الأساسي، فإنه قد يختلف اعتمادًا على تكلفة الأصل المحدد في العقد وعلى معنويات السوق الفورية .

مواصفات عقود Bitcoin الآجلة

تضع أماكن التداول الكبيرة مثل: CME وCBOE، حواجز دخول عالية إلى السوق. وبأسعار معقولة في الغالب للأفراد الأثرياء أو المستثمرين المؤسسيين.

حاليًا تقدم بورصة CME عقودًا مستقبلية مدتها شهرين لـ 5 BTC مع الحد الأدنى لتقلب الأسعار 5 دولارات لكل بيتكوين أو 25 دولارًا لكل عقد وهامش صيانة 50%.

يعتمد سعر العقود الآجلة على السعر المرجعي للبيتكوين (BRR) – وهو معدل إجمالي عبر البورصات الفورية الرئيسية للبيتكوين بين الساعة 3:00 مساءً و4:00 مساءً بتوقيت لندن. نظرًا لأنه تمت تسويتهم ماليًا، فلا يوجد عملات بيتكوين حقيقية. وهذا يعني أنه يمكن للمتداولين الاستفادة من تحركات أسعار البيتكوين دون امتلاك أصل فعلي. تُقدم بورصة CBOE عقود بيتكوين الآجلة مقابل 1 BTC مع شروط تداول مماثلة.

فوائد العقود الآجلة للبيتكوين

على الرغم من بعض الجدل المثار حولها؛ فإن هذه الأدوات تجلب الكثير من التحسينات لسوق العملات الرقمية :

شفافية الأسعار

تتم تسوية عقود Bitcoin الآجلة كل يوم تداول، بناءً على سعر مرجعي شفاف، ينعكس في جميع العقود المتعلقة بالبيتكوين. حيث يعمل مرجع السعر الموحد على تخفيف تقلبات الأسعار الفورية. مما يجعل البيتكوين مناسبًا لأغراض الدفع.

التنظيم

من المحتمل أن تكون هذه واحدة من المزايا الأكثر شهرة والأكثر إثارة للجدل لعقود Bitcoin الآجلة. حيث يعتقد عشاق العملات الرقمية المشفرة أن البيئة التنظيمية تقتل الطبيعة التحررية للعملات المشفرة التي ولدت لتكون مجانية. لكن غالبية اللاعبين في السوق على يقين من أن التنظيم هو خطوة ضرورية لاعتماد البيتكوين على نطاق واسع.

يتم تنظيم أسواق العقود الآجلة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وهي ليست صارمة مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من حيث الرقابة. فهى تضع القواعد التي يجب مراعاتها من قبل جميع المشاركين. مما يضمن تكافؤ الفرص للمستثمرين والمضاربين، والحماية من الاحتيال والقدرة على التنبؤ.

الأموال المؤسسية وتعزيز السيولة

لن تلمس معظم شركات وول ستريت وصناديق الاستثمار أي شيء غير خاضع للتنظيم. في حين توفر لها العقود الآجلة طريقة سهلة للمشاركة في العمليات المتعلقة بالأصول الرقمية. وهذا يعني أنه على المدى الطويل، ستجذب هذه الأدوات المنظمة لاعبين محترفين في السوق، مما يزيد من سيولة كل من العقود الآجلة وبيتكوين –Bitcoin– نفسها.

التداول بالرافعة المالية

تسمح الرافعة المالية بتداول العديد من عملات البيتكوين مع دفع جزء فقط من السعر الحقيقي. فهو يجعل تداول العقود الآجلة أكثر جاذبية للمستثمرين حيث لا يتعين عليهم دفع التكلفة الكاملة للأصل للاستفادة من تحركات الأسعار. وفي الوقت نفسه، فإنه يجعل التداول أكثر خطورة وقد يتسبب في خسائر كبيرة إذا أخطأ المتداول.

البيع على المكشوف

توفر عقود البيتكوين الآجلة للمتداولين أداة للبيع على المكشوف، أي المراهنة على انخفاض الأسعار دون امتلاك الأصل فعليًا. أي توفر فرصًا استثمارية للمتشككين في العملات المشفرة. وبالتحديد أولئك الذين ليس لديهم عملات البيتكوين، ولكنهم يعتقدون أن السعر سينخفض.

مخاطر العقود الآجلة للبيتكوين

علي الرغم من كافة مميزات تداول العقود الآجلة، فإن هناك بعض الذباب في هذا المرهم.. أو عوامل الخطر التي يجب أن يأخذها المستثمرون المحتملون في الاعتبار:

مخاطر الخسائر

تعتبر العقود الآجلة للبيتكوين أدوات عالية المخاطر بسبب الخسائر الكبيرة المحتملة. إذا كنت مخطئًا في توقعاتك للسعر، فسوف تتدفق أموالك من جيبك مباشرةً إلى المتداول الذي فهم الأمر بشكل صحيح. وبالنظر إلى التداول بالرافعة المالية والطبيعة شديدة التقلب لأسواق العملات المشفرة، فقد تكون الخسائر كبيرة.

يحاول كل من CBOE وCME التخفيف من المخاطر من خلال ما يسمى بحدود السعر البالغة 7% و13% و20%، ويتم تطبيقها على الحركات الصعودية والهبوطية المتعلقة بسعر تسوية عقود بيتكوين الآجلة في اليوم السابق. في الأساس، هذا يعني أن البورصة تجمد السعر لمدة دقيقتين إذا ارتفع أو انخفض بنسبة 7 أو 13% ولن تسمح لها بتغييره أكثر من 20% على أساس يومي.

العقود الآجلة للبيتكوين تتحول إلى أزمة على غرار أزمة ليمان براذرز:

يعتقد توماس بيترفي، الملياردير الأمريكي الشهير والرئيس التنفيذي لشركة Interactive Brokers، أن هناك خطرًا صغيرًا ولكنه حقيقي في أن يتسبب تداول العقود الآجلة للبيتكوين في حدوث أزمة على غرار أزمة ليمان براذرز. ويحذر من أن تقلب عملة البيتكوين قد يترك المقاصة بعبأ لا يمكنهم تغطيته. وقال: “لا تتمتع العملات المشفرة بسوق أساسية ناضجة ومنظمة ومختبرة”. “إن المنتجات وأسواقها موجودة منذ أقل من عشر سنوات ولا علاقة لها بأي ظرف اقتصادي أو واقع في العالم، إن وجدت..”.

متطلبات عالية للمستثمرين

في حين أنه من المفترض أن تجعل عقود البيتكوين الآجلة تداول العملات المشفرة أسهل وتجذب أموالًا جديدة إلى السوق، إلا أنها ليست متاحة بسهولة لأي شخص مهتم. حيث تطلب بورصتي CBOE وCME نسبة 50% كضمان هامشي وهو مرتفع جدًا، خاصة عند مقارنته بهامش 10% للأصول التقليدية. التقلبات الشديدة تبرر متطلبات الهامش المرتفع، ولكنها ترفع حاجز الدخول للمستثمرين الأفراد. بصرف النظر عن ذلك، تُقدم كل من CME وCBOE تداول عقود بيتكوين الآجلة فقط للمستثمرين المؤهلين. مما يعني أن مستثمري التجزئة لن يكونوا قادرين على تداول عملات البيتكوين بشكل قانوني ما لم يحصلوا على هذا الوضع.

مخاطر التلاعب بالأسعار

يمكن لكبار المستثمرين الذين لديهم أصول مالية كبيرة استخدام العقود الآجلة للتلاعب بالأسعار. وبالتالي، فإن وضع أوامر بيع كبيرة مع العقود الآجلة، يؤدي إلى خلق مشاعر هبوطية وإجبار المستثمرين الصغار على التخلص من أصولهم في حين أن الوقت لم يفت بعد. وينخفض السعر كثيرًا، مما يسمح للاعبين الكبار بالشراء بسعر رخيص.

ما يجب أن تعرفه عن عقود البيتكوين الآجلة

• عقود بيتكوين الآجلة هي أدوات مالية مشتقة، قدمتها بورصات CBOE وCMA في ديسمبر 2017م بناءً على الموافقة التي تم الحصول عليها من الـCFTC.

• تُمثل عقود البيتكوين الآجلة اتفاقية لبيع أو شراء عملات البيتكوين بسعر ثابت في يوم محدد. حاليًا؛ عرض التبادلات عبارة عن عقود مدتها شهرين يتم تسويتها ماليًا.

• يتم تداول عقود البيتكوين الآجلة باستخدام الرافعة المالية، مما يؤثر على الربح المحتمل أو الخسارة وقد يعمل لصالح المستثمرين أو يدمر وضعهم المالي.

• تتمتع عقود البيتكوين الآجلة بالعديد من المزايا مقارنة بسوق العملات المشفرة الفورية. بما في ذلك: شفافية الأسعار الأعلى والأمان المتزايد وخيارات البيع على المكشوف.

• المخاطر العالية التي يواجهها المستثمرون، والتلاعب المحتمل بالأسعار، ومتطلبات المستثمرين العالية هي العوائق الرئيسية للأدوات التي تتطلب من المستثمرين توخي الحذر.